九游会欧洲杯公司在2020年登陆港交所-九游下载中心_九游游戏中心官网

发布日期：2024-10-15 05:20    点击次数：140

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　　开端：野马财经

　　亿腾医药的一条腿已迈进港股商场。

　　四年前市值超百亿港元、如今不到10个亿港元的嘉和生物-B（简称“嘉和生物”，6998.HK）近期又受到商场捏续和蔼，因为不久前刚书记要与亿腾医药归拢，这被称为“港股18A商场首个反向收购案例”。（港股“18A”，即香港往来所《上市规定》中“主板上市规定”的第十八条A章中，允许未盈利和莫得收入的生物科技公司上市的条件。 ）

　　前几日，嘉和生物书记以换股步地与亿腾医药签订归拢契约，归拢后的新公司称号将改为亿腾嘉和。在归拢后的新公司中，亿腾医药股东占比77.43%，嘉和生物股东占比22.57%，亿腾医药本色禁止东谈主倪昕将成为归拢后新公司的控股股东。

　　从目下两边股东情况看，归拢后新公司股东将包括高瓴、淡马锡、奥博成本、红杉成本等医药行业闻名投资机构。

　　汇生海外成本总裁黄立冲分析觉得，“嘉和生物通过归拢方式收购亿腾医药，组成了一次反向收购。这种往来偶然被商场参与者视为一种变相的借壳上市，因为它允许未上市公司的股东通过归拢参加上市公司，从而绕过了传统的初次公开募股（IPO）经过。”

　　另据《经济不雅察报》最新报谈，亿腾医药独创东谈主、董事长兼CEO倪昕默示，此次归拢仍要走港交所的上市经过，预期来岁一季度智力认真完成收购。

　　这个音书对嘉和生物的股价并未酿成捏久利好，10月7日开盘暴涨的热度仅看护了1天，很快又出现回落。限定10月10日，嘉和生物收盘价为1.84港元/股，比拟10月7日开盘价着落超40%，目下总市值约9.57亿港元。

　　开端：东方资产网

　　多位业内东谈主士觉得，亿腾医药此前屡次IPO均未告捷，此次归拢则是两家公司背后的投资东谈主共同推动，归拢后固然可以促进两家公司业务协同发展，但也不乏收货退场的磋商。

　　亿腾医药独创东谈主已入股嘉和生物

　　嘉和生物与亿腾医药商定的归拢契约露馅，嘉和生物将通过刊行股份的方式结算，不会有现款开销。

　　其实，早在10月4日，亿腾医药一经“本色入场”了。10月4日数据露馅，亿腾医药独创东谈主、董事长兼CEO倪昕“买入”嘉和生物约8.8亿股。以10月10日嘉和生物1.84港元/股的价钱计较，这部分股份市值约16.2亿港元。

　　公开贵寓露馅，倪昕出身于1971年，现为中国香港籍，早年间在江苏肄业、职责，有着多年的医疗销售职责陶冶。国内专科一站式创业就业平台投融界露馅，倪昕曾赢得江苏大学医学博士和中欧海外工商学院MBA，2001年创办亿腾医药。

　　此外，投资方Boundless Plain Holdings Limited、Skycus ChinaFund，L.P．、李浩（金麒麟分析师）良通过场外增捏嘉和生物1.555亿股，每股均价2.89港元，最新捏股数目为1.555亿股，最新捏股比例29.9%。

　　开端：

　　东方资产网

　　投融界露馅，Skycus ChinaFund，L.P．是一家于开曼群岛树立的有限联合企业，束缚资产特出500百万好意思元。由天壹紫腾资产束缚（宁波）有限公司负责束缚。SkycusChinaFund，L.P．拟主要投资于计策新兴产业（包括TMT、文化、清爽及医疗健康产业），隐私成遥远及锻练期投资组合。

　　亿腾医药此前的招股书露馅，Skycus在亿腾医药中捏股比例约为9.06%。

　　嘉和生物默示，凭证 2024 年 10 月 4 日班师的归拢契约，Skycus China Fund，L.P． 将在归拢班师后刊行一定数目的对价股份。拟刊行的对价股份数目凭证股份交换比率细则，该比率将在归拢班师时辰细则。

　　事实上，在亿腾医药之前，嘉和生物一经屡次“倒手”，不少投资者出目下嘉和生物股东名单上，随后又偷偷离开，有东谈主靠嘉和生物收货，也有东谈主“踏空”死亡。

　　嘉和生物的独创东谈主是周新华，曾任群众最大生物制药公司Amgen工艺开辟科学总监，曾借助投资搭建单抗药物研发与分娩化平台，树立了欣润（上海）药业有限公司，也等于其后的嘉和生物。

　　随后在2013年，周新华把嘉和生物63.48%股权卖给了沃森生物，成交价2.92亿元。5年后的2018年，沃森生物又把部分嘉和生物的股权卖给了康恩贝、高瓴成本，股权转让后沃森生物收益约为11.29亿元。

　　2020年10月，嘉和生物港股上市后，股东包括高瓴、康恩贝、沃森生物，淡马锡、高盛、黑石、泰格医药旗下的不雅由成本等10多家。

　　但跟着嘉和生物股价着落，家具生意化不及等情况，股东陆续减捏或退场，原捏股5%以上的股东只剩下高瓴成本、沃森生物、淡马锡等成本方。

　　开端：嘉和生物招股书

　　在嘉和生物常常出入的不仅是股东，还有高管东谈主员，其屡次改造也为公司发展增添了不矜重性。

　　2021年，董事长易清清、董事李明先后辞去公司董事会职务；2022年4月，嘉和生物独创东谈主周新华书记辞去集团总裁、本质董事职位，他在2023年11月出任了北京佰诺达生物CSO和上海佰诺因泰生物CEO；2024年9月13日，从2021年11月运转担任嘉和生物董事长的郭峰，也辞去了嘉和生物董事长兼本质董事职务，但仍是嘉和生物首席本质官。

　　事实上，除了高管变动外，嘉和生物公司的职工数目也出现大幅减少。

　　WIND数据露馅，限定2023年12月31日，嘉和生物职工东谈主数大幅变化，由222东谈主下降到104东谈主；而限定2024年6月30日，其职工东谈主数再由104东谈主下降到28东谈主。

　　开端：嘉和生物2024年半年报

　　谁在嘉和生物身上赚了钱？

　　盛名财经评述员皮海洲默示，亿腾医药与嘉和生物的归拢，被一些投资东谈主视为“借壳上市”，如果仔细商议会发现，这亦然一次多赢的神色，尤其是对嘉和生物来说，之前的投资方一经有了很可以的“退路”，随时可以套现离场。

　　据了解，嘉和生物树立于2007年，家具管线涵盖群众前三大肿瘤（乳腺癌、肺癌、胃肠谈肿瘤）以及血液肿瘤，公司在2020年登陆港交所，其时的投资方包括高瓴、康恩贝、沃森生物、淡马锡、高盛、黑石以及泰格医药旗下的不雅由成本等，其IPO赢得了约1247倍的逾额认购。

　　夙昔招股书露馅，嘉和生物2020年上市时引入了12名基石投资者，其认购总和约为1.87亿好意思元。这其中，高瓴投资下属公司HHJH Holdings Limited认购3500万好意思元，淡马锡旗下公司Aranda Investments Pte． Ltd． 认购2000万好意思元。

　　开端：罐头图库

　　但嘉和生物上市后的事迹并不睬思，本年上半年，嘉和生物总营收仅1447万元，全面死亡总和约1.32亿元。2020年至2024上半年，嘉和生物四年半的累计营收只好4071万元，其中2021年和2023年如故零收入；另据东方资产网统计数据，嘉和生物2018年至2023年统共净利润死亡已达61.07亿元。

　　关于高瓴成本、淡马锡等一众投资者而言，从嘉和生物2020年上市于今的营收、利润来看，很难说能否收回成本。

　　此外，从股价收益来看，投资者的遥远收益也不高。2020年10月7日嘉和生物上市于今，其股价最高值是上市本日，其盘中股价最高曾达到32.2港元，但随后这些年中，嘉和生物股价全体呈现着落走势，再也莫得回到过32.2港元/股的高点，其中股价最低时还曾一度达到0.85港元/股。

　　从增减捏情况看，高瓴成本和淡马锡在嘉和成本2020年上市后的第一个季度曾有少许减捏。

　　据东方资产网数据露馅，在2020年10月7日至2020年12月31日历间，高瓴旗下的HHJH Holdings Limited减捏嘉和生物约1340万股，淡马锡旗下Aranda Investments Pte． Ltd．则减捏了122万股。

　　另据历史股价露馅，上述手艺，嘉和生物的股价在32.2港元/股~16港元/股之间轰动。

　　嘉和生物股价历史走势 

　　开端：东方资产网

　　即使以上述时辰内的最低股价计较，高瓴成本减捏的股份市值也特出2.1亿港元，而嘉和生物IPO时，高瓴成本认购股份的成本为3500万好意思元，这部分红本基本收回。而淡马锡在减捏上述少许股份后就莫得进一步减捏，仅按此计较，尚未回收本金。

　　从2020年底至2024年6月30日，高瓴成本捏有嘉和生物约1.28亿股，淡马锡捏有嘉和生物约2916万股，一直未变。

　　亿腾医药能否“借壳生金”？

　　如今，跟着亿腾医药的反向收购，嘉和生物的束缚层、研发管线、销售渠谈等东谈主员、业务齐会濒临改造。值得细心的是，嘉和生物目下零碎穷乏资金，归拢后的新公司，能否遂愿为亿腾医药带来精良融资环境呢？

　　据“经济不雅察网”最新报谈称，嘉和生物的管线莫得太多各异化的特色，股价比较低，融资渠谈也不是太畅通，转股转板的可能性不是太大，目下零碎需要现款。

　　限定2023年底，嘉和生物现款及银行结余降至11.66亿元，限定2024年6月底则进一步降至10.27亿元。嘉和生物默示，现款和银行结余减少主如果由于计算死亡。

　　固然嘉和生物对媒体默示，上述资金仍可支捏公司将来5年运营，但从之前的开支用度来看，仅约10亿元的资金无法再复古嘉和生物无间保捏前几年的研发力度。

　　数据露馅，2024年上半年，嘉和生物研发开支同比缩减50%至1.1亿元，而2020年至2023年的研发开支折柳为6.97亿元、6.13亿元、5.84亿元和5.64亿元。

　　开端：

　　罐头图库

　　另外，从家具研发、生意转换来看，嘉和生物仍需要纵欲研发，鼓吹家具生意化。嘉和生物首款获批上市的药物，是2022年3月的英夫利西单抗生物访佛药，但该家具在上市前就有同业在售，不仅如斯，嘉和生物鼓吹该家具上市后，还被纳入国度医药集采，导致上市后利润大幅低于预期。

　　除了上述家具，嘉和生物还莫得更多家具获批上市。上市家具单一、利润较低、研发资金难以为继……等等问题，也齐印证了上述报谈中提到的嘉和生物“目下零碎需要现款”。

　　在参加2024年下半年后，嘉和生物光显加速了获取资金的程序，其在9月份书记树立新公司Candid Therapeutics， Inc．，并赢得首批3.7亿好意思元融资。

　　而比拟“缺钱”的嘉和生物，亿腾医药则濒临着投资东谈主若何退出的问题，最浅显的方式天然是上市，之前亿腾医药屡次尝试IPO，也不乏这方面的需求。

　　招股书露馅，亿腾医药在上市前的股东架构中，实控东谈主为倪昕，他通过Suremoment Investments、ChinapharmHolding、Chinapharm Group等统共捏有公司45.19%%的股权。

　　值得细心的是，《21世纪生意评述》报谈指出，亿腾医药在2022年8月、2023年2月两次派息总和高达2000万好意思元，统共超1.4亿元，而独创东谈主倪昕捏有约45.19%公司股权，按比例计较，他可从上述分红均分得903.8万好意思元，约合6300万元。

　　有投资东谈主默示，上述高额分红的情况需要新公司晋升财务行径的透明度，以确保其合规性。

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　　罐头图库

　　除了倪昕，亿腾医药的其他股东包括OrbiMed、红杉成本、SCC Growth、Skycus、浦发银行、Risehill Investments Limited、Clear Peak Investments Limited等统共15家投资方。

　　从上市融资角度来看，亿腾医药此前的事迹对投资方如故有诱惑力的，其2021年~2023年的营收折柳为20.73亿元、20.74亿元、23亿元，利润折柳为1.57亿、3.06亿元、3.08亿元。

　　亿腾医药的家具专注于抗感染、CVD及呼吸系统养息边界中的原研药，稳真确、希刻劳和亿瑞平三款中枢家具一做生意业化；同期，亿腾医药也在布局更动药物，包括景助达（HDAC扼制剂），主要用于调整HR+/HER2-乳腺癌。

　　而嘉和生物的主打家具GB491（Lerociclib），雷同可用于调整乳腺癌患者，已参加三期临床磨砺，两家公司在该疾病边界的研发具有一致性。

　　但将来风险仍主要在于能否班师通过监管。

　　黄立冲分析称，“磋商到嘉和生物与亿腾医药归拢后的新公司股东结构，以及亿腾医药此前未能通过IPO上市，联交所可能会对此往来进行更潜入的审查。此外，磋商到归拢后的公司将包括多家闻名投资机构算作股东，这可能会对公司的处罚结构和将来的融资行径产生影响。”

　　一经屡次冲刺IPO失败的亿腾医药，能否告捷参加港交所呢？

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