三季度数据发布，当下中国经济问题与解方

发布日期：2024-10-21 06:59    点击次数：115

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接下来的宇宙东说念主大常委会审议增发国债等事项，以及年底召开的中央经济作事会是财政政策伏击不雅察窗口，届时增量财政政策发力效应将进一步恢弘化

文｜《财经》记者 孙颖妮

剪辑｜王延春

前三季度国内分娩总值（GDP）949746亿元，同比增长4.8%。分季度看，一季度、二季度、三季度GDP同比增长折柳为5.3%、4.7%、4.6%，呈逐季递减趋势。

10月18日，国度统计局公布了前三季度中国宏不雅经济运行情况。数据清晰， 三季度各项经济筹算出现了回落。花费方面，1月-9月，社会花费品零卖总和353564亿元，同比增长3.3%，比1月-6月（3.7%）回落0.4个百分点。

投资方面，1月-9月，宇宙固定财富投资（不含农户）378978亿元，同比增长3.4%，比1月-6月（3.9%）回落0.5个百分点。

工业分娩方面，1月-9月，宇宙范畴以上工业加多值同比增长5.8%，比1月-6月（6.0%）回落0.2个百分点。

三季度经济增长放缓，广发轫席产业洽商院院长、中国首席经济学家论坛理事长连对等多名经济学家合计，灵验需求不及问题是主要原因。

连平瞻望，四季度在宏不雅政策强有劲的复古下，灵验需求不及的问题可能会获取一定缓解，出口仍将保持韧性，共同鼓舞四季度经济增速加速，全年完了5%操纵预定增长宗旨的可能性较大。

本年以来，系列政策“组合拳”密集祭出促经济。尤其是9月，央行布告降准、降息、降存量利率，多箭皆发对市集起到了较大的提欢喜用。

9月26日召开的中共中央政事局会议也明确指出，要全面客不雅平稳看待面前经济场合，正视勤劳。

正视问题才智措置问题，面前经济存在的问题和勤劳都有哪些？

需求不及、预期不稳是中枢问题

“经济继续回升向好仍濒临诸多挑战，主若是灵验需求仍然不及，企业筹备压力较大，要点界限风险隐患较多，国内大轮回不够顺畅，外部环境复杂性、严峻性、省略情趣显著飞腾。”其实，在本年4月的政事局会议上，照旧明确指出面前经济存在的中枢问题。

7月举行的政事局会议分析洽商面前经济场合和经济作事时，又再次指出 “面前外部环境变化带来的不利影响增多，国内灵验需求不及，经济运行出现分化，要点界限风险隐患仍然较多，新旧动能移动存在阵痛。”

“几次政事局会议对面前中国经济存在的问题判断其实照旧十分精确。”中国宏不雅经济洽商院洽商员、国度发展改良委学术委员会原布告长张燕生向《财经》示意，具体来看面前国内经济存在的深档次问题主要有三个方面：

第一，需求不及是面前制约经济发展的主要矛盾。第二，预期不稳、信心不及、经济的内生能源不及是值得高度酷好和积极支吾的全局性问题。第三，高质料发展、经济转型升级、产业结构调整以及新旧动能移动濒临着诸多卡点、堵点问题。

本年以来，需求不及的问题隆起。

从花费需求来看，1月-9月，社会花费品零卖总和同比增长3.3%，比1月-6月回落0.4个百分点。本年上半年，社会花费品零卖总和同比增长3.7%，不仅低于昨年增速（7.2%），更低于昨年同期增速（8.2%）。剔除疫情三年的影响，本年上半年社会花费品零卖总和同比增速是2000年以来同期最低值，花费者信心指数也处于有该数据统计以来的最低水平。

（图片开端：国度统计局）

从投资需求来看，1月-9月，宇宙固定财富投资同比增长3.4%，比1月-6月回落0.5个百分点。1月-6月，固定财富投资增速为3.9%，诚然增长率高于昨年年末(2.8%)，但处于历史较低水平，以致低于疫情时期的2021年、2022年水平。

本年以来宇宙固定财富投资总体呈着落趋势。1月-2月、1月-3月、1月-4月、1月-5月、1月-6月、1月-7月、1月-8月固定财富投资同比增长折柳为4.2%、4.5%、4.2%、4.0%，3.9%，3.6%，3.4%。

（图片开端：国度统计局）

企业主体对需求不及、订单着落的感受更深。《财经》记者在京津冀、长三角、珠三角以及中西部地区调研企业时了解到，岂论是电器、居品、服装纺织企业，如故水泥分娩、建筑施工、机械机床企业，抑或是旅游、行动讨论等诸多企业，精深都反应需求少、订单少，花费者“左迁”花费，企业盈利才略越来越低，以致筹备辛劳。

中国物流与采购连络会发布的数据也清晰，9月制造业PMI指数仍处枯荣线之下，反应需求不及的企业占比仍卓越60%，采购量指数、入口指数等仍有着落。

除了需求不及，预期不稳，也比拟显著的体当今民营经济上。近两年来，民间投资数据一直在低位游荡。2023年，民间固定财富投资比上年着落0.4%。民间投资在宇宙固定财富投资总和中的占比从2022年的54.2%着落为2023年的50.4%。

统计局数据清晰，1月-9月，民间投资着落0.2%，延续8月的负增长。本年前两个月，民间投资增速完了由负转正，同比增长0.4%。但进入二季度以来增速有所放缓，1月至4月、1月至5月、1月至6月、1月至7月民间投资增速折柳同比增长0.3%、0.1%、0.1%、0%。1月-8月，民间投资同比着落0.2%，年内初次转为负增长。据券商洽商机构测算，8月当月民间投资着落1.6%，刷新昨年9月以来最低增速。

怎么克服经济“转型阵痛”

在系列经济问题的背后是“转型阵痛”。7月举行的中央政事局会议明确指出，面前经济存在的多少问题中，新旧动能移动存在阵痛等于其中之一。

这种阵痛怎么体现？某券商宏不雅洽商部副总司理、首席洽商员张洪向《财经》示意，畴前几十年，中国经济的主要推能源是房地产和大范畴基建。面前，中国经济增长模式发生更动、产业结构加速调整，房地产市集进入下行周期。统计局数据清晰，1月-9月，房地产开导投资同比着落10.1%，仅比1月-8月（10.2%）放缓0.1个百分点。动作一直以来拉动经济增长的伏击引擎，房地产市集的继续低迷竟然给近两年中国经济带来了很大的连累作用，也使得场所政府依靠卖地收获的地皮财政模式渐渐变得不成继续。张洪说，“加向前多年的告贷发展，导致场所财政进出矛盾加重、场所债务风险加重。“这些都是经济发展模式移动濒临阵痛的表象之一。”

基建方面，2018之前的基础方法投资同比增长都在15%至20%，2018年以后，基建投资增速运行出现较大幅度着落。统计局数据清晰，1月-9月，基础方法投资同比增长4.1%，比1月-6月的5.4%着落1.3个百分点。

在张洪看来，基建投资增速着落，一方面是因为资金端，化解场所政府债务风险的压力越来越大。另一方面是神情端，老基建的神情日趋充足，收益率较高风险较低的投资神情也在减少。“比如好多中西部地区建成的高铁站客流量十分少、吃亏严重，也有好多县城建成的高铁站闲置了好多年，这亦然基建投资增速着落的推崇。”

在三大投资（房地产、基建、制造业）中，制造业投成本年以来增速显著加速，且制造业向“新”向“绿”的转型升级态势显著。表当今前三季度经济数据中，1月-9月，高时期产业投资同比增长10.0%，其中高时期制造业和高时期服务业投资折柳增长9.4%、11.4%，这是经济中值得欢畅的场所。

但面前部分制造业也存在产能多余等问题。中国东说念主民大学原校长刘伟示意，一是产业间结构性分化愈加隆起。在策略性新兴产业速即发展，至极是高时期产业快速增长的同期，一些传统产业败落趋势加重，部分制造业产能多余矛盾较为横蛮。当畴前的经济增长引擎能源削弱，当依靠资源和低成本劳能源等身分插足的传统发展模式不成继续，寻找新的经济增长能源成为期间的伏击课题。

目下，发展新质分娩力、科技立异、产业升级、绿色经济成为拉动经济增长的新引擎。“但问题的关节是更动不是一蹴而就的。”张燕生示意，面前一些东说念主濒临经济转型有一种猖狂主义倾向，合计转型很快不错完成、合计独一找到新的经济增长点就不错坐窝开释内需后劲，合计发展了新质分娩力中国经济立时就有了强盛能源。也有些东说念主的想法比拟激进，举例合计“双碳宗旨”越早完了越好。

“但事实是罗马不是一天建成的，转型是一个较长的经过。”举例，面前科技立异是国度发展伏击策略，关联词科技立异逾越需要立异轨制、立异环境以及邃密的立异体系，需要诸多的科技体制改良作事，还需要扫数这个词当代化体现的完善，这些都不是短期就能完了的。张燕生说。

财政政策是后续稳增长的关节

为了支吾面前经济中存在的问题，一系列政策“组合拳”密集推出。

系列政策关于提振市集信心起到了一定作用。尤其是9月24日，央行在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上布告了三项重磅政策。在业内众人看来，降准、降息、降存量利率多箭皆发的组合政策超出市集预期。因而，政策发布后，成本市集信心也获取了较大提振。

完周详年增长宗旨，还有哪些政策空间不错开释？

在货币政策方面，市集瞻望本年四季度还将有降准降息的空间。

中国东说念主民银行行长潘功胜18日在2024金融街论坛年会上示意，9月27日，已下调入款准备金率0.5个百分点，瞻望年底前视市集流动脾气况，择机进一步下调入款准备金率0.25—0.5个百分点；下调公开市集7天期逆回购操作利率0.2个百分点；中期假贷便利利率着落0.3个百分点。

多位众人合计财政政策是后续市集强度的关节。

中国信息协会常务理事、国研新经济洽商院首创院长朱克力向《财经》示意，接下来财政政策是要点发力标的，要寄但愿于中央加杠杆，以扩大灵验需求。要刊行超永久至极国债和场所政府专项债，更好阐扬政府投资带动作用。

中国社会科学院金融洽商所副长处、国度金融与发展实验室副主任张昭示意，货币政策仅仅硬币的一个方面，另一方面，私东说念主部门的花费目下比拟弱，在这个时期至极需要群众的花费顶上。“换句话说，在这个时期当微不雅主体短缺需求的时期，用群众财政的支拨来耕种群众需求，来弥补私东说念主需求的不及，是十分伏击的。因此这亦然期盼中央的财政政策下一步应该发力的原因。”

10月12日召开的国新办发布会上，财政部先容了四方面的增量财政政策，包括鼎力度的化债、刊行至极国债、鼓舞房地产市集止跌回稳、耕种举座花费才略等。

民生银行首席经济学家温彬合计，接下来的宇宙东说念主大常委会和年底的中央经济作事会是财政政策伏击的不雅察窗口，届时增量财政政策将进一步恢弘化。

张洪示意，接下来要看具体的财政政策实施力度怎么，也等于要看接下来到底有多大范畴、以什么样的方法、投向什么界限。

关于来岁的经济场合，张洪合计，也要看接下来的财政政策力度怎么，是否能带动更多的订单增长。张洪合计，来岁GDP宗旨至少要保证在4.5%以上，瞻望在4.5%至5%之间，这么能保证基本的作事问题。

执好落实是关节，改良举措要跟上

政策落实到位是关节。

“照旧有如斯多的利好政策，如果都落实好了那会是另一番神气。”在张燕生看来，当今推出的系列政策照旧不少，关节是政策落实到位、执行不“打扣头”，充分编削起市集各个主体的积极性。

张燕生合计，当今中央出台政策很积极，场所政府和其他部门的积极性如果随之编削起来，对政策的相识到位，落实到位，在执行经过中不走样，四季度经济才会迟缓起来。

张燕生辅导一些政策落实中的风险问题。财政部示意2024年中央财政安排对场所转动支付超10万亿元。关联词好多场所的资金使用成果不高、投资神情的成果也低，有的中央基建投资前期准备不充分形成资金闲置挥霍，这也意味着这些神情对扩内需、扩花费作用有限。

高圭臬农田设立是近两年基建投资的要点神情之一。《财经》访问了解到，近期20多个省份公开了各自的年度审计敷陈。多个省份的敷陈中指出了高圭臬农田设立经过中的问题和乱象。举例，有些场所的所谓“高圭臬农田”仅仅挂个牌子就完事了，根底莫得进行现实性设立。有的场所为了套取国度资金，连基本的水文勘测都省了，仓猝上马神情，截至导致工程质料大打扣头。

张燕生说，不少场所政府公布的开工率也有诸多伪善的场所，有待访问。

另外值得注目的是，回绝政策落实不到位。举例，中央复古减税降费，减少企业作事。但具体到落实上，在部门王法经过中，对企业“乱收费乱罚金”的问题依旧隆起。张洪示意，这种景况还体当今非税收入加多较快上。

财政部发布的数据清晰，上半年宇宙一般群众预算收入115913亿元，同比着落2.8%，宇宙税收收入94080亿元，同比着落5.6%。非税收入21833亿元，同比增长11.7%。

再举例，近两年中央出台了一系列政策提振民营经济信心，10月10日，各方都在号令的《中华东说念主民共和国民营经济促进法（草案征求主见稿）》也负责发布。一系列重磅举措不出丑出对提振民营企业信心的决心。但具体到落实上，民营企业在市集准入、融资等各方面遭受不公说念对待的问题有待显著改善。

与此同期，促进经济增长，有劲的改良举措和轨制供给也必须跟上。张燕生示意，目田想想、不务空名、改良盛开是畴前四十多年中国经济增长古迹的关节，如今，措置当下的经济问题和永久的转型问题不异需要把“目田想想、不务空名、与时俱进、求真求实”的改良盛开精神联接到一揽子政策中。

关于来岁经济的预测，大都机构示意乐不雅。

毕马威中国商讨首席策略官蔡伟示意，我国开启了新一轮的逆周期颐养，且力度超预期，市集信心受到显贵提振。在政策继续刺激下，四季度经济动能有望触底反弹，助力5%操纵经济增长宗旨的完了。

广发轫席产业洽商院院长连平瞻望，来岁内需（投资和花费）举座推崇将好于本年，但出口可能承压，对经济增长的孝敬度可能弱于本年。总体来看，若来岁宏不雅政策连续保持较强力度，经济仍有望完了5%操纵的增长水平。

（应受访者央求，文中张洪为假名）